2014-3-3 16:02
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滙控：料為交行減值 受累股價下跌 盼不影響派息
內銀股持續疲弱，短期難望大翻身，持有19.03%交行（3328）股份的滙控（005）亦中伏，管理層日前於分析員會議中提到，今年很可能要為交行投資作出減值，管理層稱希望不會因此而影響最終派息。
記者：劉美儀 關穎欣
據悉，滙控財務董事麥榮恩上周五於分析員會議上透露，根據集團內部的減值測試模型，去年底交行股份實用價值（Value in Use，下稱VIU），仍高於滙控持有的交行股權的投資賬面值（Carrying Value），故暫時毋須就交行的投資作減值。
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■麥榮恩透露，滙控或要為交行持股減值。
實用價值或低於賬面值
不過，他預計，在今年的測試下，VIU或低於投資賬面值。按國際會計準則，滙控很可能要為交行持股作出減值，減值幅度則取決於VIU低於投資賬面值的部份，並將反映於滙控的損益賬上。
滙控2013年報顯示，交行去年底VIU及投資賬面值分別為140億美元及134億美元。交行股份VIU，為滙控在結合現金流折讓（Discounted Cash Flow)、盈利增長及內地宏觀經濟等因素預測的交行股份實用價值。至於投資賬面值，則是參照滙控入股交行後的投資成本價，並加上歷年透過權益入賬會計安排（Equity Accounting）下，交行按比例對滙控的盈利貢獻而計算出來。
證券界指，除非交行股價大幅回升，令交行股份市值上漲或可毋須減值，惟出現此情況可能甚低。巿場對交行去年第四季績亦未予厚望。盛博報告預測，交行去年第四季純利122億元人民幣，按年及按季同倒退12%。第四季淨息差亦將按年收窄，全年純利將遜預期。除交行表現外，由於VIU亦計及內地宏觀經濟因素，故若內地經濟大幅增長，甚至減息，亦有助減低滙控就交行投資減值的機會。
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交行市賬率跌穿1倍
分析員於會上亦向麥榮恩提問，一旦減值，滙控盈利及派息是否難免受影響，他只回應，相信監管當局理解交行減值乃屬會計安排，與現金流或營運無關，冀不會影響集團最終派息處理。
滙控於2004年以17.4億美元入股交行19.9%股份，期間交行分別於H股及A股巿場上巿及供股，滙控亦有增資以維持持股量；現時滙豐銀行持有交通銀行19.03%權益。近期交行股價偏弱，交行巿賬率跌穿1倍。以上周五收巿價4.98元計算，以其2012年底每股資產淨值計，巿賬率僅0.782倍。
來源:蘋果日報網站