似accumulator　跌幅無限

市場上有不同貨幣品種的累計目標可贖回遠期合約（target redemption contracts），有投資者用以投機，亦有不少企業用以對沖滙兌風險。該類合約性質與累計期權（accumulator）相近，在合約條款下，為升幅有限但跌幅無限的衍生工具。


[b]若買家輸　接雙倍貴貨[/b]
合約有所謂的行使價（strike price）、合約年期及目標，以例子說明，倘合約買離岸人民幣（CNH）升值，以每美元兌人民幣6.2作為行使價，合約年期為1年，目標定為20點子，合約價值為1,200萬元計，開盤價為6.22，槓桿比率為1比2，買方會分12個月、每月投入100萬元，倘CNH較6.2強，買家將以6.2買入100萬元等值的人民幣，變相買家以較便宜價錢接貨；倘CNH價跌至較6.2弱方、例如每美元兌6.25人民幣，買家則要付雙倍資金、即200萬元以6.2購入人民幣，換言之，買家將接雙倍貴貨。
目標定為20點子，即CNH價最高可較開盤價升20點子至兌每美元6.02水平，升破6.02水平合約即使未到期亦會立即終止，即買家賺幅已被設上限。相反，倘人民幣持續貶值，買家則要以槓桿比率2倍接貨，令蝕幅變成無限大。


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■有不少私銀及機構客戶，均累積了大量有結構成份的人幣衍生產品。


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來源:蘋果日報網站