貸評山下：美樓市難逃雙底？

[size=4][b][color=#ffff00]美樓市難逃雙底？[/color][/b]

一圖勝萬語，一如預期，美國樓市雙底差不多可正式確認。 2011年下半年，美國樓價再次錄得負增長（圖一) ，樓價指數差不多重回 09年金融海嘯最低點，約等於 03年的水平（圖二) 。究竟美國樓市會否繼續尋底？如果會，對美國金融體系會否帶來新的衝擊？市場有兩股力量：負面的是失業率、負資產（佔整體房子四分之一) 、供過於求（還沒有推出的銀主盤) 等；正面則是新家庭的需求，但更重要的是政府救市政策。金融海嘯其中一個教訓是，不能低估政府對抗市場的力量，特別是「全球中央銀行」的美國聯儲局。不過，聯儲局力量在過去幾年的救市中不斷損耗，不能無止境打持續戰。之前的救樓市政策包括稅務優惠、買兩房債券和 QE。重點是金融體系──使銀行能賺錢，以盈利養傷；以政府補貼減少賬面的損失和撥備。目的是使金融信貸恢復，槓桿比率重回高位，以支持樓價。我認為樓市仍是銀行體系的隱藏炸彈，如果政府不出手，美國樓市會再爆，再次衝擊遍體鱗傷的金融體系。由於後果嚴重，政府的選擇真的不多。[/size]
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